Как Вас обманывают, показывая результаты инвестирования?

Наблюдая за тем, как публичные блоггеры из мира инвестиций рассказывают о своих результатах, часто параллельно продавая свой инфобизнес, не могу не обратить внимание на то, как Вас вводят в заблуждение.

Вообще, я считаю, что гонка за доходностью, обгоном индекса — это тупиковый путь для того, кто просто накапливает капитал, как я. А уж цифры, взятые за год — совсем ни о чем не говорят. Но все же, раз уж единственное «мерило» авторитетности в текущем инфополе это доходность, то стоит хотя бы считать ее честно.

Кратко пробегусь по самым частым вариантам.

1. Считаем доходность «на глазок»

Объясняется тем что «считать сложно», «итак примерно понятно», «вот график от брокера». В итоге — цифра доходности, которая представляет собой не результат инвестирования, а смесь фантазий с желаниями автора. При проверке одним из достоверных способов (например, формулой XIRR в экселе, или через сервисы, которые делают то же самое) цифра может кардинально отличаться.

2. Сравнение с индексом без дивидендов

Берем свой результат, посчитанный в п.1 и сравниваем с доходностью индекса без дивидендов. Отличный способ показать «альфу» к бенчмарку и привлечь еще немного покупателей своего инфопродукта или сигналов.

Продвинутые вариации:

• Сравниваем свой валютный портфель в рублях с рублевым индексом
• Сравниваем свой, загруженный под завязку плечами, портфель с простым индексом. Это можем наблюдать у крайне популярных публичных частных инвесторов (с счетами на комоне для автоследования

3. Показываем доходность самых успешных инвестиций а не общую доходность на совокупный капитал, включая и облигационную и депозитную и кеш-часть

Супер мега профит, 2 млн на одной акции! Спешите купить мои курсы по подсчету сложного процента в экселе 🙂

Вот пример прямо сейчас из свежей рекламы в телеграме:

Рекомендации аналитиков «Бешеные Хомяки» помогли инвесторам неплохо заработать в 2020 году. Например:

1. +104% на акциях «М.Видео» ;
2. +69% за 5 месяцев на акциях «Тинькофф»;
3. +47% В ФУНТАХ на акциях Highland Gold;
4. +240% меньше чем за полгода на акциях компании Exp World;

4. Экстраполяция результатов

Купили бумагу, продержали неделю, продали с прибылью 5%. Результат — умопомрачительные 1173% годовых. Так и запишем)

5. Не считаем налоги и комиссии

У моего знакомого за 2020г комиссия составила ~11% от прибыли по счету и + 13% ндфл от закрытых сделок. Не маленькие цифры, чтобы просто упускать их из расчета.

6. Сложим проценты

Экзотический вариант. Возьмем связку из десятка наших инвестиционных идей и просто сложим проценты полученного по ним результата.

Реальный скриншот из таблицы которую однажды прислали аналитики Альфа-Директ своим клиентам, хвастаясь доходностью идей в 67%!

Напрашивается один вопрос: «А что, так можно было?» =)

7. Считаем дивиденды к цене покупки

На смартлабе напомнили еще один частый прием. Считаем текущий дивиденд по акции/портфелю не к текущей рыночной цене, а к цене покупки, и заявляем о невероятных двухзначных див.доходностях или о том что «дивидендами я получаю больше чем вложил».

Правильно конечно считать только к текущей цене, так как в любой момент времени доходность надо оценивать, сравнивая ее с альтернативными вариантами. И если акция Х приносит див доход 3% к текущей цене, но к цене покупки это 30%, то это не повод считать что это огромный дивиденд.

Вывод

Если уж обращать внимание на цифры доходности, то только на отвечающие критериям:

1. Усредненные среднегодовые результаты за несколько лет. Чем больше тем лучше. Меньше ~2-3 лет цифры вообще ничего не значат и полностью зависят от момента входа на рынок.
2. Доходность рассчитана по XIRR/MWRR (доходность взвешенная по деньгам, то есть с учетом довнесений и разного по размеру капитала в разные периоды)
3. Доходность с поправкой на риск/плечо. Взвешивать численно оставим аналитикам фондов с сертификатами CFA, нам хватит хотя бы умозрительной поправки на риск. Показываешь результаты портфеля с тройным плечом? Тогда и сравним его с полнм индексом взятым с тем же плечом.