Решил таки выделить отдельный счет, на котором хочу примерить на себя пассивную стратегию на базе БПИФ/ETF с заданными долями активов в портфеле и их ребалансировкой.
Основные правила:
- Не думать, не анализировать, не принимать «решений»;
- Не заниматься маркет-таймингом и подгадыванием момента для покупки;
- Не заниматься сток-пикингом (выбором конкретных инструментов и постоянной сменой их долей в портфеле);
- Восстанавливать доли активов при отклонении более чем на 10% от изначальной стоимости доли
Зачем мне это?
Я активно инвестирую с 2017 года (здесь о результатах), и это отнимает много сил, энергии и нервов, при этом требует непрерывного присутствия в рынке, понимания и макро и локальной ситуации, и оценка ситуации по каждой конкретной бумаге в портфеле (сейчас в основном портфеле только акций ~ 40 шт). Это дает определенный бонус к рынку, но выматывает конкретно меня (кого то возможно нет, кому то это нравится).
Хочу проверить альтернативный вариант инвестиций, близкий к подходу Asset Allocation, в рамках которого единственное, что требуется от инвестора — это периодическая ребалансировка долей в портфеле. Это автоматически приводит к тому что инвестор покупает упавшее и продает выросшее, что обычно сложно делать когда работаешь с большим портфелем и все решения проходят фильтр собственной и чужой аналитики. Так же полностю отсутствует эмоциональная привязка к конкретной компании. В портфеле только фонды, составленные из десятков и сотен бумаг, никаких эмоций это не вызывает.
Через полгода-года можно будет сравнить поведение портфеля с основным и оценить разницу, и стоит ли эта разница затрачиваемых усилий.
Структура портфеля
Портфель будет на ИИС, поэтому на входе 400 000р.
С помощью читателей блога и ребят из чата RationalAnswer немного изменил выбранные БПИФы, заменив VTBA и FXRB на FXUS, SBRB.
| Тикер | Суть | Класс | Валюта | Комисс | Сумма | Доля |
|---|---|---|---|---|---|---|
| VTBX | Индекс Российских акций | акции | RUB | 0,69 | 120 000 | 30,00% |
| FXUS | ~Индекс S&P 500 | акции | USD | 0.9 | 80 000 | 20,00% |
| VTBE | Акции развивающихся рынков | акции | USD | 0.71 | 40 000 | 10,00% |
| VTBM | RUB cash | кэш | RUB | 0,4 | 60 000 | 15,00% |
| FXTB | USD cash | кэш | USD | 0.2 | 20 000 | 5,00% |
| VTBH | Облигации High Yield US | облигации | USD | 0.41 | 20 000 | 5,00% |
| FXRU | Еврооблигации корпоративные RU | облигации | USD | 0,5 | 20 000 | 5,00% |
| SBRB | Облигации корпоративные RU | облигации | RUB | 0.8 | 40 000 | 10,00% |
Плановые доли на диаграммах:
| Тикер | Суть | Класс | Валюта | Комисс | Сумма | Доля |
|---|---|---|---|---|---|---|
| VTBX | Индекс Российских акций | акции | RUB | 0,69 | 120 000 | 30,00% |
| VTBA | Индекс S&P 500 | акции | USD | 0.81 | 80 000 | 20,00% |
| VTBE | Акции развивающихся рынков | акции | USD | 0.71 | 40 000 | 10,00% |
| VTBM | RUB cash | кэш | RUB | 0,4 | 60 000 | 15,00% |
| FXTB | USD cash | кэш | USD | 0.2 | 20 000 | 5,00% |
| VTBH | Облигации High Yield US | облигации | USD | 0.41 | 20 000 | 5,00% |
| FXRU | Облигации корпоративные RU | облигации | USD | 0,5 | 20 000 | 5,00% |
| FXRB | Облигации корпоративные с рублевым хеджированием | облигации | RUB | 0.95 | 40 000 | 10,00% |
Плановые доли на диаграммах:
Так как никаким таймингом решил не заниматься, то купил прямо по текущим ценам, хоть и мое мнение что это плохое время для покупки. Посмотрим что из этого выйдет. Ощущения непривычные, покупать без обдумывания решений.
Весь портфель отгружу в интелинвест, так как весь свой результат отслеживаю именно там (тут о том, как веду портфели в сервисе) и результат всегда будет доступен в публичном портфеле.
На всякий случай, дисклеймер — цели показать супер доходность нет, деньги в ДУ не привлекаю, инфобизнесом не занимаюсь, не обучаю, услуги никакие не продаю, совсем.
Портфель не виртуальный, реально куплен на моем ВТБ — ИИС, так что «шкура в игре».
Онлайн-портфель
Он всегда будет доступен тут по ссылке.
И тут:
Можно несколько вопросов и мнение по каждому пункту:
1. VTBX — вопросов нет, все понятно, один из самых выгодных фондов на наши акции.
2. VTBA — реальная комиссия больше, т.к. он не заморачивается покупкой американских акций, а просто перепродает ETF ISHARES CORE S&P 500 — у него тоже есть комиссия, хоть и не большая. Но это еще мелочи, если выгрузите сравнение графиков с FXUS, можно увидеть, что ВТБ от него отстает больше, чем на 2% в год.
3. VTBE — аналогично, просто скупает иностранный ETF IEMG. Но на нашем рынке прямой альтернативы нет (ну только косвенные в виде фондов от Финекса).
4. VTBM и FXTB — в чем смысл нахождения кэша на брокерском счете? В случае необходимости срочно продать можно попасть на валютную переоценку или НДФЛ. Если на долгосрок, то это наименее доходные инструменты, в случае краткосрока все это съест прибыль и доходность будет около 0 — проще положить деньги на вклад и все. Или я чего-то не понимаю?
5. VTBH и FXRU — ок, вопросов нет, тут все понятно.
6. FXRB — в чем его смысл? Ведь комиссия больше, а выгода его может проявиться только если рубль укрепляется, что бывает не очень часто.
Очень обстоятельно, спасибо!
Честно — я почему то не увидел что ВТБшные БПИФы не физическую репликацию индекса делают, а через чужие ETF ( На сайте увидел структуру из активов, и решил, что берут активы напрямую. В правила БПИФов не полез.
Буду перетряхивать, спасибо!
Тем более что нерыночный риск ниже все таки в ETF чем в БПИФе имхо.
4 — для себя решил, что смысл в том, чтобы было за счет чего производить ребалансировку в моменты сильных кризисов ликвидности (напр март 2020), мне кажется НДФЛ от валютной переоценки тут не окажет сильного влияния, тем более доля небольшая. Но так как надо было регламентировать правила ребалансировки, то другого варианта как это организовать не придумал. А заложить в регламент покупку дна, и продажу отросшего кажется логичным.
6 — По плану хотел добавить облигации в рублях (в соответствии с тем разделением на рублевые и долларовые инструменты, которые я определил как соответствующие моему потреблению в рублях и долларах). Но другого варианта фондов корпоративных облигаций в рублях не нашел.. Хотя конечно согласен что присутствие их спорно.
Если интересно, я составил свой портфель так (пока есть отклонения, но я устраняю):
7,5% — FXIT (акции ИТ сектора США)
7,5% — TECH (акции ИТ сектора США)
10% — FXUS (акции США)
5% — FXDE (акции Германии)
10% — FXCN (акции Китая)
15% — TMOS (акции РФ)
20% — SBRI (акции РФ)
10% — FXRU (еврооблигации РФ)
10% — SBRB (рублевые корпоративные облигации РФ)
5% — FXGD (золото)
уже увидел полезное для себя — SBRB )) не знаю почему я не увидел, пойду смотреть.
FXIT + TECH — большая ставка на Айти, ведь оно уже итак присутствует в FXUS с приличной долей (около 25% если верить сайту), хоть и отслеживается отличный от Sp500 индекс.
Разные фонды на один класс активов — для диверсификации риска контрагента в виде управляющий компании?
Да, разные фонды на один класс активов для диверсификации (я их еще и по разным брокерам разложил), но не только — я просто не смог определить, какой из них в целом окажется более выгодным (т.к. отслеживают немного разные индексы).
Насчет кэша логику понял, но я его просто держу на вкладе, хотя и понимаю основной риск — в непонятной ситуации непонятно что с ним делать, а тут все ясно — балансируй и все.
Да, у меня портфель экспериментальный и хотел сделать его независимым от других, так как хочу сравнить именно ощущения и результат от этого пассивного портфеля и основного активного.
За замечания по фондам — спасибо. Поменял VTBA на FXUS, в FXRB на SBRB )
Для пассивного портфеля, хороший набор, хотя добавлять кэш-активы это просто убрать деньги из инвестирования.
Мой портфель не содержит облигаций, но значительно больше риск и ожидаемая доходность. И он не совсем купил и забыл — я постоянно докупаю подешевевшие активы для выравнивания долей:
ФПР, фонды TECH, TBIO, FXDE, FXCN, FXUS, SBRI (неплохо распределены в равных долях активы; DIVD примерно такой же состав), VTBX, VTBE. Риск большой, но портфель 600к, пока могу восстанавливать доли и терпеть кризисы,- состав будет такой.
Рекомендую сайт с инструментами для инвестора, там есть сравнение фондов, планирование инвестиций, симулятор Монте-Карло и много чего интересного. https://capital-gain.ru/app/#/planning
Да, с кеш-долей согласен, но у меня цель у этого портфеля специфическая — не максимизировать доходность, или еще что то, а просто оценить для себя психологию такого подхода по сравнению с тем активным подходом который я по привычке использую с 2017г и от которого хочу отходить.
Сайт Дмитрия конечно знаю, инструменты на любителя, но мини-курс пассивного инвестора шикарный.
Как вы сделали график «Прибыль портфеля»? Это какой-то плагин для WordPress?
Откуда берутся данные, включая подписи на графике? Почему в процентах прибыль не показывается?
это просто фрейм из интелинвеста, их стандартный функционал для интеграции данных о портфеле на внешних ресурсах
Динамика прибыли в процентах по портфелю была бы гораздо нагляднее.
Она есть для внутреннего использования, но в публичных портфелях нет
вопросик:
почему VTBB не рассматривали? как он в сравненнии с SBRB? я так понимаю, SBRB лучше по составу, раз его выбрали?
если правильно помню (надо было отметить причины в посте, чтобы самому не забыть), то выбрал SBRB так как у него бонды с меньшей дюрацией, а я формировал портфель на дне цикла снижения ставок и дальнейший рост негативнее скажется на более длинных облигациях (сильнее будут падать при росте ставок), а в случае БПИФа поддерживающего дюрацию (то есть продающего бонды а не удерживающего их до погашения), это может привести к еще большей просадке.
Правда на практике смотрю пока VTBB обгоняет даже на росте ставок
Золотишко в портфель добавлять нынче не модно? 🙂
На мой взгляд портфель должен быть полупассивным, где акции представлены фондами, а облигационная часть управляется активно. Во-первых, убираем комиссию фонда; во-вторых, долги более предсказуемы (короткие), чем котировки акций; в-третьих, можно брать больше риска. В евробондах вообще не вижу толка с такой то доходностью к погашению, плюс это всё-таки EM рынок и Россия, что ещё хуже с точки зрения геополитики.
Ответ есть в самом посте — это больше психологический эксперимент, и конкретные активы тут не так важны. Психологически — я доволен результатом, идея бездушного выравнивания долей и докупки очень хорошо избавляет от необходимости принимать решение по каждой бумаге, поэтому буду увеличивать объем пассивного портфеля и больше думать над конкретными фондами в портфеле.